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原标题：人中龙凤翻版！网红分析师武超则爱海能达爱疯了：输掉官司赔50多亿净资产只有60亿依然高喊“买入” 来源：国际投行研究报告

　　凌通社写过2篇文章提示海能达的破产风险以及不实信息披露风险。此后，好几个粉丝给凌通社留言，看懂了风险，赶快撤退规避了风险，昨天此股已经跌到7.77（吃吃吃），不知道是吃肉还是吃人。

　　凌通社发文之后，深圳交易所给海能达发起了问询函，海能达修改了此前的利润预测，计提本次可能输掉官司50的多亿，2019年预计亏损48亿左右，而海能达的净资产现在只有61.70亿。就是这样的一家公司，中信建投的网红分析师无最欣赏团队却发布了一份报告，高喊"买入"，此前几年，武超则一直公开承认海能达就是她的最爱之一，写了很多报告高喊"买入"。

　　作为分析师，独立专业是基本原则，此前，有分析师一直推崇ST信威，把老板称作“人中龙凤”，武则天团队无视海能达基本面的彻底变化，如此宠爱海能达，是不是有点分析师人中龙凤的味道呢！

　　此前文章

　　文字真精妙！

　　计提50亿可以写成轻装上阵！

　　在3月3日发布的研报中，阎贵成和武超则2位中信建投的通信首席分析师以及TMT行业首席分析师用精妙的文字轻松地把海外诉讼计提50多亿损失描述成轻装上阵。此前，他们发布的报告分别用“杨帆”、“指引未来”、“提升”等形容词告诉投资者买入。

　　01阎贵成：通信行业首席分析师，北京大学学士、硕士，近8年中国移动工作经验，4年通信行业证券研究经验。专注于5G、物联网、云计算、光通信等领域研究。系2019年《新财富》、《水晶球》、wind通信行业最佳分析师第一名，2019年金牛奖最佳分析师，2017-2018年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队核心成员。

　　武超则：中信建投证券研究发展部行政负责人，董事总经理，TMT行业首席分析师，专注于TMT行业研究，包括云计算、在线教育、物联网等。《新财富》白金分析师，2013-2019连续七年《新财富》通信行业最佳分析师第一名，2014-2019连续六年《水晶球》通信行业最佳分析师第一名，2019年Wind通信行业最佳分析师第一名，2019年金牛奖最佳分析师。

　　海能达的利润一直很小投资者也没赚钱

　　虽然海能达只是武超则最喜欢的公司之一，但从她近一年的研报发布频率看，武超则对海能达可谓十分推崇。

　　如在2018年1月15日的研报里，她请投资者重点关注海能达，但风险提示只提出了两条，一是新产品研发投入过高导致费用率上升；二是财务费用上升较快的风险。

　　在2017年9月6日的题为《新兴市场成为未来增长最大驱动力，订单充足业绩确定性高》的31页深度公司研报中，武超则在文中对海能达认为，“虽然前三季度赛普乐并购费用影响了业绩，不改未来两年高增长趋势，预计2017年~2018年净利润分别为6.8亿、10.34亿元，给予‘买入’评级，请投资者重点关注。”

　　同样，在2017年10月25日，武超则在《收入增速符合预期，费用过高影响全年业绩增速》研报中表示，海能达2017年多项费用增长造成了费用率的提升，其中有4100万元属于2017年一次性并购费用，造成公司业绩增速不达预期，不改公司长期高增长预期。预计海能达2017年~2018年净利润分别为6.01亿、9.87亿元，请投资者重点关注。

　　这三篇研报中，都一致让投资者重点关注海能达，但《每日经济新闻》记者却发现，每一次研报中，武超则对海能达的2017年净利润预测都在下降，从最初的6.8亿元到6.01亿元再到5.5亿元，预测净利润三次就缩水1.3亿元。而且武超则不仅没有详细说明业绩预测下降原因，还依旧给予“买入”评级。

　　另外，在风险提示栏，武超则研报也是言语不详，甚至在2017年10月25日的研报中，没对海能达做出风险提示。

　　计提亏损50多亿

　　海能达10年也还不完输掉的钱

　　净资产只有61.7亿

　　发的债券也被适当性管理，后面谁敢借钱呢？

　　凌通社在上二个文章中已经说过海能达的生死了，有兴趣的可以去看，为了大家方便，凌通社还是把主要观点重复一下。

　　首先，凌通社觉得美国是法制国家，所谓法制国家的意思是如果你有钱，你可以请律师上诉，甚至起诉美国政府，就如华为这样的有钱人做的一样，但美国的官司就是砸钱的官司，这些大律师都是拿1个小时1000美元的货色。看到海能达说会上诉，不过凌通社觉得，最好的方式是耍懒争取和解，其实就是中兴通讯模式。1、确实没钱。2、帮摩托罗拉代工成为代工厂。3、股份转让给摩托罗拉。

　　还有一招，证监会刚刚发布了增发的新规定，那么有没有人愿意出钱呢？，反正，生死存亡在此期间了,4.51万股东怎么度过这个周末呢！

　　海能达对美国法律制度说的有问题

　　上次，凌通社说过了，美国的法律制度，就是你有钱可以打官司，一直打，如华为一样，如果有钱，可以起诉美国的任何一个公司任何一个政府单位，但很贵很贵，这些律师大概都是800-1000美元一个小时，所以如果一个律师团就是天价。

　　而美国的法律制度下，还有一个非常重要的就是陪审团制度，陪审团制度下，陪审团说了算，而不是法官。就凌通社曾经看到的几个案例过程，美国的法律制度下，法官相当于一个中立的裁判，只是制定规则和公开流程，一切双方律师提供证据，然后陪审团做最后决策。海能达的几次公告强调法官没判纯粹是用中国法律体系误导股民。

　　在英美法系的审判实践中，法官和陪审团在审判中发挥着不同的作用。

　　比如著名的辛普森杀妻案件中，为什么辛普森最后在证据充分的情况下辛普森竟逃脱法律制裁，在用刀杀前妻及其男友两项一级谋杀罪的指控中以无罪获释，仅被民事判定为对两人的死亡负有责任。主要因为辛普森的律师让陪审团相信辛普森不是杀人凶手，因为辛普森根本戴不上杀人时的那个手套，太小了。虽然辛普森杀妻是明摆着的，但是陪审团认定犯罪事实无法确定，所以法官以只能对其无罪释放。

　　法官根据陪审团认定的犯罪事实定罪处罚。

　　法官是在作对犯罪事实如何适用法律作出决断。

　　这种审判制度与我国明显不同，在我国对于刑事案件，案件事实的认定和法律的适用都是由法官来决定。

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